日本製鉄のUSスチール買収に関する混迷は、まさに現代のグローバルビジネスの複雑さを象徴しています。米政府の政治介入はもちろんのこと、競合他社との争奪戦や、規則の乱立が企業の決定に影響を与えているように思います。それに伴うリスクや不確実性を考えると、日本製鉄が直面している立場は極めて厳しいと言わざるを得ません。

● 日本製鉄が米大統領を提訴 「結論ありきの政治介入」、法廷闘争に

 日本製鉄によるUSスチールの買収計画に対して、バイデン大統領が禁止命令を出したことに対して、日本製鉄が6日、USスチールとともに、命令を不服として連邦控訴裁判所に提訴した。

 米大統領選に絡んで政治問題化していた2兆円の大型買収は法廷闘争に持ち込まれるという異例の事態だ。

 日本では、政府もこの買収を後押ししていたので、禁止命令には失望感が広まっている。そして、経済的には合理的なこの買収計画にアメリカ政府が政治的な観点から横やりを入れ、経済的に不合理な決定をしているとの批判が一般的だ。

 アメリカの決定が不合理だというのはその通りだと思う。しかし私には、日鉄による買収計画も合理的なものとは思えない。

 日鉄が粗鋼生産量を増やすことにこだわっているように見え、発想が時代遅れのように思うからだ。

 7日に会見した日本製鉄の橋本英二会長は、「結論ありきの政治的介入」「買収計画を諦めなくてはいけない理由も必要もない」と語ったが、私には、そもそもなぜ買収が必要かが理解できない。

● 大統領選の中で政治問題化 買収は合理的と考えられている日本

 これまでの経緯を振り返ると、次の通りだ。

 経営再建中のUSスチールは2023年夏、自力での再建を諦め、身売りを表明した。同年12月に、日本製鉄が米鉄鋼大手クリーブランド・クリフスなどに入札で勝ち、USスチールを約141億ドル(約2兆円)で買収する計画を発表した。

 これに対して全米鉄鋼労働組合(USW)は、即日、反対を表明した。

 アメリカの国家安全保障上の利益にかなうかどうかが問題だという理由だが、USWは、クリーブランド・クリフスを買収先として考えていたからだといわれる。

 ところが、この問題は、アメリカ大統領選の中で政治問題化した。24年1月にはトランプ氏が反対を表明し、バイデン氏も慎重にならざるを得なくなった。

 4月12日に、USスチールの臨時株主総会が買収計画を承認した。賛成比率は投票総数の99%だった。

 その後、政府の対米外国投資委員会が、国家安全保障上の脅威になるかどうかを審査したが結論が出ず、判断をバイデン大統領に一任していた。

 この問題に関する日本での一般的な受け止め方は次のようなものだ。

 日本製鉄によるUSスチール買収計画は、経済的に合理的なものだ。それをアメリカが政治的な理由で没にした。これは誠に不合理なことだ。

 より詳しく言えば、次のようなことだ。

 (1)日本製鉄による投資で、USスチールの設備が更新され生産性が上昇する。だから、これはアメリカの立場から見て望ましい。

 (2)日本製鉄の立場から見ても、鉄鋼製品の大市場であるアメリカで生産を増やすことができる。だから、日本のためにもなる。

 (3)それにもかかわらずアメリカの政治家は大統領選の中で鉄鋼産業が多いラストベルトの労働者や住民の票を獲得するために、USWの意向に沿わざるを得なかった。つまり、政治的な理由によって、経済的には不合理な決定をしている――というものだ。

● 生産量にこだわる発想は時代遅れ 重要なのは企業価値が増えるかどうか

 しかし、私はこのような見方には同意できない。私は、日本もアメリカも間違っていると思う。

 最初に、日本側の考えや受け止め方に対する疑問を挙げると、私が理解できないのは、日本製鉄がなぜUSスチールの買収にこだわるのか、なぜアメリカでの生産にこだわるのかだ。

 より一般的に言えば、なぜ日本で生産してアメリカに輸出するのではダメなのか?なぜアメリカ企業を買収して、現地生産をする必要があるのか?ということだ。

 日本製鉄は、日本国内の粗鋼需要の増加がこれ以上は見込めない中で、アメリカは先進国の中でも安定した大きな需要が見込めることを買収の理由に挙げている。買収に成功すれば、日本製鉄の粗鋼生産量は世界第4位から第3位になるといわれる。

 確かに鉄鋼業は規模の利益が大きい産業だ。しかし、生産量だけを増やしたところでどれだけ意味があるだろうか?

 重要なのは、付加価値の高い製品を作ることによって、企業価値を高めることだ。実際、中国が世界粗鋼生産量の約半分を占めている今、いくら生産量を増やしても中国の製鉄会社には勝てない。

 だから、買収が不成立となっても、それは日本にとって大きな損失にはならないだろう。





<関連する記事>



日本製鉄「USスチール買収」の混迷、“不合理”なのは米政府の政治介入だけではない
…建を諦め、身売りを表明した。同年12月に、日本製鉄が米鉄鋼大手クリーブランド・クリフスなどに入札で勝ち、USスチールを約141億ドル(約2兆円)で買収…
(出典:)

少しずつ買収を進める“プランB”も?徹底抗戦の行方は…日本製鉄が米大統領ら提訴
…目的に、当社の米国参入を阻止したいUSスチールの競合メーカー、クリーブランド・クリフス社、ゴンカルベスCEOが不可解だが全米鉄鋼労働組合の組合長と連携…
(出典:)

USスチール、“買収”の行方は?トランプ次期大統領に委ねられた決断 「政府と日本製鉄が連携すればチャンスはある」専門家は指摘【サンデーモーニング】
…しています。 一方で、USスチールをめぐっては、アメリカ企業「クリーブランド・クリフス」が日鉄の半額ほどの金額で買収を試み、不成立になっていました。 …
(出典:)

日本製鉄の提訴は「自ら招いた惨事をなすりつけようとする恥知らずな試み」…被告企業や労組が声明
 【ワシントン=田中宏幸】米鉄鋼大手クリーブランド・クリフスのローレンソ・ゴンカルベス最高経営責任者(CEO)は6日、日本製鉄とUSスチールの提訴を…
(出典:)

日本製鉄の橋本会長が会見「勝訴のチャンスある」USスチール買収禁止命令受けバイデン大統領ら相手に提訴 競合のアメリカ鉄鋼大手は声明で「恥知らずな試み」と非難
…徹底抗戦する構えを示しました。 こうした中、アメリカの鉄鋼大手クリーブランド・クリフス社は6日、声明を出し、「日本は中国以上に鉄鋼の過剰生産とアメリカ…
(出典:)

<ツイッターの反応>


日本経済新聞 電子版(日経電子版)
@nikkei

米鉄鋼2社、USスチール買収へ連携 米報道 nikkei.com/article/DGXZQO… クリーブランド・クリフスが米最大手で電炉のニューコアと提携。クリフスが買収した後にUSスチール傘下の電炉会社をニューコアに売却することを検討しています。 pic.x.com/ZjszNV80uS

(出典 @nikkei)

akira kazama
@Apoetjapon

★米鉄鋼クリフスら USS買収を検討 news.yahoo.co.jp/pickup/6525843 じじ川柳 「 米鉄鋼会社クリーブランド・クリフスは、同業ニューコアと協力してUSスチールを買収することを検討している。」

(出典 @Apoetjapon)

コンフィデンスマン
@confidence2112

米クリーブランド・クリフス、USスチール買収を計画 同業と提携=関係筋 これさぁ、USスチール側はすっげぇやりづらいだろ。 あそこまでバイデンにブチ切れてるんだから日鉄の買収が完全にお釈迦にならないと回答出来なくね? newspicks.com/news/11121336/…

(出典 @confidence2112)

長谷川保典
@changgechuan

米クリーブランド・クリフス、USスチール買収を計画 同業と提携=関係筋 2025年1月14日午前 5:49 GMT+9 jp.reuters.com/economy/indust…を参照方

(出典 @changgechuan)

Crowley Aleister
@CrowleyAleiste2

そらまー特に日鉄は中国激安製鉄の育ての親だから、こーゆーのが出てくるだろうことは想定の範囲内だよなあ USスチール買収に意欲の米鉄鋼大手「クリーブランド・クリフス」CEO「日本は中国より悪い」会見で激しい日本批判(TBS NEWS DIG Powered by JNN) news.yahoo.co.jp/articles/b1f8b…

(出典 @CrowleyAleiste2)

ホライズンビューズ
@nQ2svlqaY967945

USスチール買収に意欲の米鉄鋼大手「クリーブランド・クリフス」CEO「日本は中国より悪い」会見で激しい日本批判 👇詳細は以下から👇 ift.tt/7UZsexW

(出典 @nQ2svlqaY967945)

ジュンジー
@mabuna123

クリーブランド・クリフスCEO「日本は中国より悪」 USスチール買収意欲 - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQO…

(出典 @mabuna123)

井口稔
@Neko_Iguchi

⭕️米大手鉄鋼メーカー「クリーブランド・クリフス」が鉄鋼メーカー「ニューコア」と協力してUSスチール買収の可能性とCNBCが報じた ⭕️買収額は日本製鉄が1株あたり55ドルを提案だったが、クリフスの提案は1株あたり30ドル台後半になる見通し🙄🙄🙄 日本製鉄が買収目指すUSスチール…

(出典 @Neko_Iguchi)

クマガイ N.K
@kumagai_777

クリーブランド・クリフスCEO「日本は中国より悪」 USスチール買収意欲 - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQO…

(出典 @kumagai_777)

室長@介護福祉士【サンライズ青森県東北町】
@sunrise_care_s

USスチール買収に意欲の米鉄鋼大手「クリーブランド・クリフス」CEO「日本は中国より悪い」会見で激しい日本批判 #ldnews news.livedoor.com/article/detail…

(出典 @sunrise_care_s)